兰馨亚洲投资总监杨瑞荣：连锁行业要看品牌和渠道

编者按：近日兰馨亚洲投资总监杨瑞荣在接受ChinaVenture的访谈中提出，“连锁行业最重要的是品牌和渠道。除此之外还有质量，比如直营店和加盟店的质量控制，一般来说，前者可以更好的控制质量。”

　　兰馨亚洲投资集团专注于中国及亚洲地区，在香港、北京、上海、广州和美国旧金山设有办公室。兰馨亚洲是进入中国的第一批国际投资基金之一。日前，ChinaVenture采访了兰馨亚洲投资集团投资总监杨瑞荣先生。

　　ChinaVenture：能不能介绍一下兰馨亚洲新募集的基金？

　　杨瑞荣：兰馨亚洲第四期基金规模为4.2亿美元，LP来自美国、欧洲、中东的大学基金、家族基金、大型机融机构和一些母基金。我们计划每个项目投资1000到4000万美元。目前这期基金已经投资了2家企业。

　　ChinaVenture：第三期基金已经全部投完了？

　　杨瑞荣：第三期没有完全投完，一般来说有20%会作为预留资金，用作对先前已经投过的公司进行后续追加投资用。

　　ChinaVenture：目前兰馨亚洲在关注什么行业？

　　杨瑞荣：和以前一样，兰馨亚洲关注消费品和服务行业，主要是教育、零售连锁、医疗服务、金融、媒体和品牌消费品的一些公司。当然也对其他方面的机会也在关注。我们一直是做增长期基金，主要关成长期企业。

　　ChinaVenture：当时投资运动100国际有限公司，是什么情况？

　　杨瑞荣：运动100是一家运动用品零售店，主要销售一些国际和国内的运动品牌，比如Adidas、李宁等品牌。他提供了一个体育运动产品一站式消费的地方。现在中国人逐渐注重健康和体育运动了，运动产品需求也随之增大。消费者在运动100购物，一方面是在质量上有保证，不会买到假货；二是它能提供一个一站式的体验，消费者只要想来买运动产品，基本上可以看遍所有的牌子，肯定会找到自己喜欢的款式。从这方面讲，运动100类似运动用品行业的国美或者苏宁。

　　ChinaVenture：这种店的回报率高吗？

　　杨瑞荣：这种模式表面上的利润率不高，但是资金需求量不大，库存都是由品牌自己管理，所以作为运动100的实际资金使用效率会相对较高。

　　ChinaVenture：兰馨投资了一些现在看来前景很好的连锁企业，能否介绍一下您对连锁行业的看法？

　　杨瑞荣：连锁行业最重要的是品牌和渠道。除此之外还有质量，比如直营店和加盟店的质量控制，一般来说，前者可以更好的控制质量。像元祖，作为一家台湾起家的连锁烘焙业企业，当初它的加盟店是超过直营店的数量，后来我们开始投资后就帮助它逐步收回加盟店，目前（加盟店）比例是降到了20%左右。直营店数量上去了，品牌的效应会有较好的保证，不会像有些加盟店出现无法控制的优惠券中出现的舞弊行为，从而影响品牌形象和利润的情况。

　　ChinaVenture：目前有募集人民币基金的打算么？

　　杨瑞荣：暂时没有。我们刚募集完成第四期美元基金。目前我们用美元直接以中外合资企业的形式投资国内企业，支持它国内上市然后退出，再换汇后转到国外，这个渠道还是畅通的，不会有法律上的问题。而且我们感觉募集人民币基金来投资与美元直接投资在消耗时间上相差不是太多，所以还是专心做好美元基金即可。

　　ChinaVenture：还是打算在海外上市么？

　　杨瑞荣：也会考虑在国内上市。中国国内市场市盈率现在很高，在国内上市以后，我们也可以把人民币换成美元，再汇出境外。兰馨的退出方式主要是IPO，当然也不排除出现股权交易的情况。

　　ChinaVenture：能否介绍一下兰馨亚洲团队的情况？是否会有行业专注？

　　杨瑞荣：兰馨亚洲在香港、北京 上海、广州都有办公室，现在总监级别以上的有6个人。我们没有谁一定看特定的行业，都是大家一起看。

　　ChinaVenture：今年兰馨亚洲会有什么新举措？

　　杨瑞荣：今年我们投资的2-3个项目正在准备IPO。相信今年会有好的表现。

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